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Qu’est-ce qui fait bouger le cours de l’or ? Taux, inflation et dollar

Melvin van Oosten, fondateur de Gold24·24 septembre 2026·6 min de lecture

Réponse courte

Le cours de l’or dépend surtout des taux d’intérêt réels, de la valeur du dollar, des anticipations d’inflation, des achats des banques centrales et des tensions géopolitiques. Quand les taux baissent ou que l’incertitude monte, l’or monte souvent. Un dollar fort et des taux élevés pèsent généralement sur le prix.

L’essentiel

Des taux réels plus bas rendent généralement l’or plus attractif.
Un dollar plus fort fait souvent baisser l’or.
L’incertitude et les crises attirent souvent une demande supplémentaire.
L’actualité peut provoquer de grands mouvements en quelques minutes.

Les taux d’intérêt : le facteur principal

L’or ne rapporte pas d’intérêts. Quand les taux de l’épargne et des obligations sont élevés, détenir de l’or a un coût d’opportunité. Quand les taux baissent, l’or devient relativement plus attractif. Ce sont surtout les taux réels qui comptent : le taux d’intérêt moins l’inflation. C’est pourquoi l’or réagit fortement aux décisions et déclarations de la Réserve fédérale américaine.

Le dollar américain

L’or est coté en dollars dans le monde entier. Quand le dollar se renforce, l’or devient plus cher pour les acheteurs utilisant d’autres devises, et la demande baisse souvent. Un dollar plus faible joue généralement dans l’autre sens. Pour un investisseur en euros, le taux EUR/USD compte aussi.

Inflation et anticipations d’inflation

Beaucoup d’investisseurs voient l’or comme une protection contre la dépréciation monétaire. Quand on s’attend à ce que l’argent perde de sa valeur, on se tourne souvent vers l’or. Le lien n’est pas toujours direct : à certaines périodes l’inflation montait pendant que l’or baissait, car les taux grimpaient fortement en même temps.

Les banques centrales

Les banques centrales sont de gros acheteurs d’or. Selon le World Gold Council, elles en ont acheté plus de 1 000 tonnes chaque année en 2022, 2023 et 2024. De tels achats soutiennent la demande. Un changement de politique peut faire bouger le marché de façon sensible.

Géopolitique et crises

En cas de guerre, de tensions politiques ou de stress financier, les investisseurs cherchent des valeurs refuges, et l’or en fait partie. Ces mouvements peuvent être rapides et brutaux, et s’inverser tout aussi vite quand les tensions retombent.

Qu’est-ce que cela signifie pour une stratégie or ?

Comme l’or réagit fortement à l’actualité, il y a de nombreuses opportunités de trading, mais aussi des risques. Une stratégie automatisée comme celle de Gold24 analyse les mouvements de prix et suit des règles fixes pour identifier et exécuter les trades. Lors de mouvements rapides, du slippage peut survenir : le prix d’exécution d’un ordre diffère alors du prix attendu.

Questions fréquentes

Pourquoi l’or monte-t-il quand les taux baissent ?

L’or ne rapporte pas d’intérêts. Avec des taux bas, détenir de l’or coûte moins en opportunité, ce qui le rend relativement plus attractif.

Pourquoi l’or est-il coté en dollars ?

Le commerce mondial de l’or s’est historiquement organisé en dollars. Le taux de change du dollar influence donc directement le cours de l’or.

Peut-on prévoir le cours de l’or ?

Pas avec certitude. Les stratégies cherchent des opportunités à partir de schémas et de règles, mais aucune méthode ne garantit l’avenir.